通牛网 ZFX山海证券周评：鲍威尔暗示9月降息，本周重点关注美国7月PCE物价指数

通牛网来源：股牛配资网站：维海配资日期：2025-09-07 19:11:07 查看：192

当周复盘

1、杰克逊霍尔全球央行年会

8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔讲话中为9月降息敞开大门。他在杰克逊霍尔发表讲话时表示，“基准前景及不断变化的风险平衡，可能有必要调整我们的政策立场。”鲍威尔的讲话既涉及经济前景，也提及美联储新的政策框架。

鲍威尔特意指出，通胀风险仍“偏向上行”，并表示与关税相关的通胀压力“如今已清晰显现”。芝加哥商品交易所集团（CMEGroup）的数据显示，受讲话直接影响，市场对9月降息的概率预期飙升至90%以上。

2、美联储公布货币政策会议纪要

当地时间8月20日，美联储公布了7月份的货币政策例会会议纪要。与会的美联储委员们一致认为，上半年，美国经济活动增长有所放缓，通胀水平依然偏高。关税的影响在商品价格中更加明显；而随着经济活动和消费者支出增长放缓，美国就业市场下行风险显著增加，这导致经济增长前景面临不确定性。与此同时，大多数美联储委员认为通牛网，相比劳动力市场，他们更担忧通胀风险，因此同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变。

3、美国加征钢铝关税

当地时间8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。

此前，美国商务部8月15日晚间发布公告表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。公告称，这些产品中非钢铁和铝的部分，将适用对特定国家商品所征收的关税税率。扩大的关税清单将于8月18日正式生效。

美股

8月22日，美股三大指数集体收涨。道琼斯工业平均指数收涨846.24点，涨幅1.89%，报45631.74点，突破2024年12月4日所创收盘历史最高位45014.04点，本周累涨1.53%；标普500指数收涨96.74点，涨幅1.52%，报6466.91点，逼近8月14日所创收盘历史最高位6468.54点，本周累涨0.27%；纳斯达克指数收涨396.223点，涨幅1.88%，报21496.535点，本周累涨0.58%。

美元指数通牛网

美元指数8月22日下跌0.96%，报 97.66 点，美联储主席鲍威尔指出可能在9月会议上降息但未做出承诺，鲍威尔发表讲话前该指数交投于98.7点附近，本周美元指数微跌。有分析师表示，鲍威尔的讲话比市场预期的要鸽派得多，美元正在下跌，9月降息的几率正在上升，市场参与者显然在为即将到来的更多宽松政策做准备。

黄金

金价8月22日反弹，现货金涨1.1%，报每盎司3373.89 美元，美国期金上涨1.1%，结算价报3418.50美元，金价本周上涨超1%。有分析师表示，鲍威尔的讲话被解读为鸽派转变，美元可能会被打压，黄金可能会再次走高。惠誉旗下研究公司 BMI 本周将2025年金价预测上调150美元，至每盎司3250美元。

原油

在俄罗斯和乌克兰之间可能达成的和平协议存在不确定性的情况下，8月22日油价趋于稳定，本周油价三周来首次上涨。布伦特原油期货收涨0.09%，至67.73 美元。美国原油期货结算价上涨0.22%，至63.66美元。这两份合约在上一交易日均上涨了1%以上。本周布伦特原油期货上涨2.9%，美国原油期货上涨1.4%。

二、本周重点事件展望

1、美国7月PCE物价指数同比

8月29日，美国将公布7月PCE物价指数。美国服务业通胀加速上行，关税冲击凸显。6月PCE物价指数同比2.6%，高于预期的2.5%，前值上修0.1个百分点至2.3%。环比0.3%持平预期。与此同时，消费者支出却显露疲态。经通胀调整后的实际消费支出6月仅增长0.1%，与预期持平，未能扭转前一个月的下滑趋势。

2、美国7月耐用品订单环比初值

8月26日，美国将公布7月耐用品订单环比初值。上月，美国6月耐用品订单环比骤降9.3%，降幅略好于市场预期，但仍为自2020年疫情以来的最差表现。这一剧烈波动主要源于非国防航空器订单的大幅调整，从5月份环比激增230%转为6月份下滑50%。

3、中国8月官方制造业PMI

8月31日，中国将公布8月官方制造业PMI。上月，制造业PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。新订单指数为49.4%，表明制造业市场需求有所放缓。“反内卷”政策效应开始分化，虽然价格预期即时改善，但生产开始阶段性放缓；迈入贸易新阶段后出口景气度发生变化，发布领先的PMI新出口订单指数预告了7月出口的边际下行压力。

风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表 ZFX山海证券的立场。ZFX山海证券不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家鉴定自己的想法，做好相应的风险控制。

编辑：侯宜均通牛网